伯恩斯坦下调特斯拉目标价至120美元

  美国券商伯恩斯坦在本周的一份报告中表示,没有什么能证明特斯拉的高股价是合理的,因为其利润率与估值较低的竞争对手不相上下。

  更重要的是,这家电动汽车公司没有提供明显的催化剂来刺激未来的增长。伯恩斯坦的分析师将特斯拉目标股价从150美元下调至120美元,意味着较该股周三收盘价还有33%的下跌空间。

  特斯拉股价周三上涨1.22%,收于179.83美元。

  伯恩斯坦以托尼·萨科纳吉(Toni Sacconaghi)为首的分析师写道:“与传统汽车制造商和高增长汽车制造商相比,特斯拉的股价在几乎所有估值指标上都保持高位,而且与科技公司相比,相对于其下调的增长预期而言,它的股价看起来也很贵。”

  伯恩斯坦表示,尽管特斯拉股价已大幅下跌,但相对于其他汽车公司,其估值仍有巨大的溢价,是其他汽车制造商的六倍。这是因为特斯拉历史上的增长率要高得多,但如今情况有所不同。

  萨科纳吉写道:“目前特斯拉的利润率与美国的原始设备制造商(OEM)相当,在某些情况下低于美国和日本的原始设备制造商,其未来增长率更接近丰田和本田,低于比亚迪。”

  伯恩斯坦补充说,尽管特斯拉的市盈率高于大型科技公司,但其利润率在这类公司中也要低得多。

  该报告称,随着欧洲和美国的电动汽车普及率放缓,需求走软正在削弱特斯拉的产量,而Model 3焕新版在中国的推出未能显示出需求的“阶梯式变化”。

  伯恩斯坦将特斯拉今年的产量预期下调至198万辆,低于市场普遍预测的206万辆。不温不火的增长将持续到2025年。不过,特斯拉仍有望成为全球销量最高的汽车制造商。

  尽管乐观的投资者可能会指出,特斯拉的全自动驾驶(FSD)技术是一项变革性的冒险,应该会长期证明其股价是合理的,但伯恩斯坦指出,其他制造商也在这个领域展开竞争。

  该券商表示,特斯拉也不太可能在机器人出租车服务方面取得进展,因为Waymo已经在该领域占据主导地位。

  其他人还指出了特斯拉在机器人和人工智能领域的冒险,包括Optimus和Dojo的发布。但伯恩斯坦指出,就像在自动驾驶领域一样,特斯拉已经落后了,马斯克此前曾在财报会上称Dojo“希望渺茫”。

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