6万亿美元场外资金真的流入市场了吗?摩根大通最新解读来了!

  来自:Wind万得

  尽管不少业内人士认为一些场外资金正流入美股市场,但摩根大通认为,大部分资金仍在原地不动。

  随着过去几年利率上升,现金流入货币市场基金。由100只最大应税货币基金组成的Crane 100指数虽然已脱离峰值,但目前7天收益率为5.17%。与此同时,据美国投资公司协会(Investment Company Institute)的数据,仅在截至上周三的一周内,就有417亿美元流入货币市场基金,使其总资产达到6万亿美元的创纪录高位。

  摩根大通分析师Teresa Ho在一份报告中写道,这挑战了货币市场基金中的6万亿美元现金将转投固定收益和/或股票等另类资产的观点。他也不认为,一旦美联储今年晚些时候开始降息,收益投资者就会将资金转移到长期债券上。Teresa Ho估计,货币市场基金中约有5.5万亿美元的资产是企业的核心流动性,也是散户投资者的现金储蓄。

  “资金不是用来追逐收益或回报的。这些钱实际上是由企业管理的,用于日常采购。不管其他市场在做什么,这些钱都会留在这里,” Teresa Ho说。

  事实上,ICI表示,最近涌入货币市场基金的是机构投资者。机构货币市场基金的资产增加330.6亿美元至3.65万亿美元,而零售货币市场基金的资产增加86.2亿美元至2.35万亿美元。

  ICI副首席经济学家Shelly Antoniewicz在一份声明中表示:“从历史上看,当美联储在紧缩周期中达到顶峰时,机构投资者就会把钱投入货币市场基金,就像鲍威尔指出的那样。”

  这是因为货币市场基金的收益率滞后于美联储的行动。因此,随着国库券和商业票据收益率开始下降,在降息后,收益率将在较长一段时间内保持较高水平。

  美联储在上周三议息会后维持利率不变,并暗示尚未准备好开始降息。美联储主席鲍威尔说,在3月份举行的下一次会议上不太可能降息。

  根据Teresa Ho的计算,货币市场基金中约有5,000亿美元易受“逃离风险”影响,尤其是散户投资者。不过,她也不指望这笔钱很快就会转移出去。

  “在今年年底之前,如果美联储在夏季降息,我们不会真正看到利率曲线倒挂到实际斜率为正的地步,”她说。她指的是目前短期收益率高于长期收益率的事实。“这告诉我,投资者不一定会走出这条曲线,因为目前的收益率较低,他们要到今年晚些时候才会看到收益率上升。”

  此外,自2007年以来,货币基金利率从未超过5%。″在心理上,人们喜欢5%的水平,”她说。

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