“现金为王”回归?资深策略师罗列四大理由“劝退”过度囤积

  来源:金十数据

  货币市场账户中的现金总额达到了创纪录的4.8万亿美元,散户正在大举涌入。但资深策略师警告,这些代价需要考虑......

  一位资深市场策略师表示,现金不再是垃圾,它的吸引力正随着收益率飙升和今年股市上涨失去动力而增加,然而,投资者仍有理由对将大部分资金投入该资产类别的策略保持谨慎。

  根据Investment Company Institute的数据,当前货币市场账户中的现金总额达到了创纪录的4.8万亿美元,仅散户投资者在过去一周就增持了99亿美元的货币市场基金,使其在货币市场账户中持有的现金总额达到了1.79万亿美元。

  这一资本流动趋势凸显了市场的不安情绪,而标普500指数今年早些时候上涨近9%所流露的乐观情绪已经退潮。

  最近的市场抛售进一步增强了投资者持有现金的意愿。由于通胀数据高于预期,标普500指数连续第三周下跌。与此同时,对美联储加息幅度可能超过预期的押注推动美国国债收益率飙升。美国2年期国债收益率突破4.8%,创下2007年以来的最高水平。

  Riverfront Investment Group全球战略主管道格·桑德勒(Doug Sandler )在一份报告中写道,投资者渴望将更多的长期投资资金分配给现金和现金等价物,如货币市场、国库券和定期存单。但他仍告诫投资者提防现金的诱惑。这位从业30多年的策略师表示:

“现金在危机期间给人安全感,但这是有代价的。崩盘后,许多投资者变得更加谨慎,但随后再次发生崩盘的可能性并不大。”

  以下是桑德勒列举的四个不要囤积过多现金的理由:

  1)股票经常跑赢现金

  桑德勒提到了沃顿商学院教授杰里米·西格尔及其研究伙伴杰里米·施瓦茨的研究成果,他们发现自1871年以来,股票在79.5%的时间内跑赢债券,在85.4%的时间内跑赢现金。

  2)股票更符合投资者对增长的渴望

  根据Riverfront的Price Matters估值框架,自1926年以来,美国大盘股经通胀调整后的实际回报率约为6.4%。桑德勒进一步解释道:

“虽然实际回报率每年都不同,但自那时以来,大盘股在94%的滚动7年周期里都录得了正回报。”

  3) 通胀侵蚀现金价值

  现金并不安全,因为其通胀可能会侵蚀其价值。桑德勒指出,在过去30年中,通胀每年对投资组合的影响约为2.5%。

  4)现金的购买力损失通常比股票损失更持久

  桑德勒说,从1926年到2021年,美股的损失最终都会恢复。但失去的购买力通常一去不复返。一旦价格上涨,就不会回落,除非是在极少数情况下,例如电子产品。他举例称:

“根据美国退休人员协会(AARP)的数据,50多年前(1972年),咖啡每磅0.66美元,汽油每加仑0.36美元,福特野马一辆2510美元,邮票一枚仅0.08美元。现在已经大为不同。”

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